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博天堂918国际厅外汇交易方式与案例分析(2

来源:http://www.syxgzz.com 编辑:博天堂app 时间:2018/09/23

  远期外汇交易(forward transaction)又称期汇交易,是指外汇买卖成交后,当时(第二个营业日内)不交割,而是根据合同的规定,在约定的日期按约定的汇率办理交割的外汇交易。最常见的远期交易交割期限一般有1个月、2个月、3个月、6个月,长的可达12个月,如果期限再长,则称为超远期交易。

  1.任何外汇交易都以即期外汇交易为基础,所以远期交割日是即期交割日加上月数或星期数,若远期合约是以天数计算的,其天数以即期交割日后的日历日的天数为基准,而非营业日。例如星期三做的远期合约,合约天数为3天,则即期交割日为星期五,远期交割日是星期一(即从星期五算起,到星期一正好3天)。

  3.若顺延之后,博天堂918国际厅,跨月到了下个月份,则必须提前至当月的最后一个营业日为交割日。

  远期汇率的标价方法主要有两种:一种直接标出远期外汇的实际汇率,采用这种标价方法的外汇市场较少;另一种是只标出远期汇率与即期汇率的差额。在外汇市场上以升水、贴水和平价来表明远期汇率与即期汇率的差额。升水表示远期外汇比即期外汇贵,贴水表示远期外汇比即期外汇贱,平价表示两者相等。

  汇率的标价方法不同,计算远期汇率的原则也不相同。在直接标价法下,远期外汇汇率等于即期汇率加上升水数字或即期汇率减去贴水数字。如在苏黎世外汇市场,即期汇率为1美元=1.2680瑞士法郎,3个月美元远期外汇升水0.25生丁,则3个月美元远期汇率为1美元=1.2680+0.0025=1.2705瑞士法郎;如3个月美元远期外汇贴水0.25生丁,则3个月美元远期汇率为1美元=1.2680-0.0025=1.2655瑞士法郎。

  在间接标价法下,远期外汇汇率等于即期汇率减去升水数字或即期汇率加上贴水数字。全球约75%皮草服装产自我国凯时娱!如在伦敦外汇市场,即期汇率为1英镑=1.5080美元,3个月美元远期外汇升水0.46美分,则3个月美元远期汇率为1英镑=1.5080-0.0046=1.5034美元;如3个月美元远期外汇贴水0.46美分,则3个月美元远期汇率为1英镑=1.5080+0.0046=1.5126美元。

  此外,在银行间远期汇率还有一种标价方法,通过点数来表示。点数表示的是汇率中的小数点后第4位数字。无论何种标价法,凡是点数前高后低,即远期汇率等于即期汇率减去点数;凡是点数前低后高,即远期汇率等于即期汇率加上点数。如在伦敦外汇市场,即期汇率为1英镑=1.5080/1.5090美元,3个月远期汇水20/40,则3个月远期汇率为1英镑=1.5080+0.0020/1.5090+0.0040=1.5100/1.5130美元;若3个月远期汇水40/20,则3个月远期汇率为1英镑=1.5080-0.0040/1.5090-0.0020=1.5040/1.5070美元。

  决定远期汇率的主要因素是两国同期利率高低的差异,利率高的货币远期贴水,利率低的货币远期升水。例如,环亚国际娱乐!在纽约外汇市场上即期汇率1美元=100日元,假设3个月定期美元利率为8%(年利率),同期日本的日元利率为3%(年利率)。如果客户要买入3个月远期日元,其标准操作方法是:银行首先借入美元并在市场上卖出即期美元,买进即期日元,并把日元存在银行;3个月后,银行执行与客户的远期合约,把日元卖给客户,买进美元,然后如数还清贷款银行。由于美元利率要高于日元利率,因此银行借入3个月美元,换成日元存放3个月会损失利息,所以银行付给客户的远期日元数比即期日元少,即远期日元升水。计算公式为:

  人们从事远期外汇交易的目的是多种多样的,但其主要动机归纳起来无非是套期保值和投机获利。

  1.套期保值(Hedging)是指预计将来某一时间要支付或收入一笔外汇时,买入或卖出同等金额的远期外汇,以避免因汇率波动而造成经济损失的交易行为。套期保值可分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指将来有一定债务者,先于外汇市场买入与该负债金额相等、期限相同的远期外汇,以避免因计价货币汇率上升,负债成本增加而造成实际损失的交易行为。��ҵ��Ƹ����卖出套期保值,是指将来有一定债权者,先于外汇市场卖出与该应收外汇资产金额相等、期限相同的远期外汇,以防止因债权的计价货币对本币贬值而蒙受损失的交易行为。不论是买入套期保值还是卖出套期保值,其目的都是用远期头寸抵补将来的现货头寸,将买卖外汇的汇率固定下来,以规避汇率波动对将来的收付款项所造成收益或成本方面的影响。

  (1)买入套期保值的运用。在国际贸易中,进口商自国外进口商品,根据彼此签订的贸易合约,进口商在未来的某一时日,必须以本币购买外币以支付贷款。由于自贸易合约签订到实际贷款支付,存在一段时间间隔,为避免在这段时间内因汇率的波动造成进口成本增加,进口商应依据对未来汇率的预测而决定是否作远期外汇交易。进口商预期在未来付款时,若本国货币相对于计价货币升值,进口商当然没有必要作买入套期保值的交易;当进口商预期在未来付款时,若本国货币相对于计价货币贬值,进口商最好作买入套期保值交易以规避外汇风险。

  (2)卖出套期保值的运用。在国际贸易中,出口商向国外进口商报价并接受订单后,便会安排生产,而后出口商品至国外。通常,出口商从发出商品到收到货款存在一段时间间隔。出口商为规避这段时间内因汇率波动而可能造成的非营业性损失,出口商可依据对未来汇率的预测而决定是否作远期外汇交易。出口商预期在未来收款时,若本国货币相对于计价货币升值,出口商最好作卖出套期保值交易,以免因本币升值使一定数量的外币(计价货币)兑换成本币的金额减少,否则可能使所收贷款不足以支付其生产成本或减少贸易利润。出口商预期在未来收获时,若本币相对计价货币贬值,出口商可以不作远期交易。因为本币贬值,一定数量的外币兑换成本币的金额会增加,出口商将获得汇兑上的利益。

  在现代国际投资活动中,跨国公司经常利用套期保值的方式使风险资产与风险负债保持平衡。

  2.外汇投机(Exchange Speculation)是指外汇市场参与者根据对汇率变动的预测,有意保留(或持有)外汇的空头或多头,希望利用汇率变动牟取利润的行为。外汇市场的投机决不是完全意义上的贬义词,现代外汇投机是外汇交易的重要组成部分,没有适度的投机也不能使外汇市场日交易量达到1万亿美元以上。从某种意义上来说,投机活动在引起国际汇率不稳定的同时,也迫使一些国家健全金融市场机制。有的观点认为,20世纪70年代以来的金融工具创新使投机活动加剧,但1997年亚洲金融危机中,国际投机家们并没有利用复杂的金融工具,而是采用最常规的交易--即期交易。这就说明,任何一项交易业务既可用于实际的需要,也可以用于投机。远期外汇交易也是如此。

  当预测某种货币的汇率将上涨时,即在远期市场买进该种货币,等到合约期满再在即期市场卖出该种货币,这种交易行为称之为买空。相反,当预测某种货币的汇率将下跌时,即在远期市场卖出该种货币,等到合约期满,再在即期市场买进该种货币,这种交易行为称之为卖空。买空和卖空交易是利用贱买贵卖的原理牟取远期市场与即期市场的汇差。当然,如果预测失误,会给交易者带来损失。

  例如:东京外汇市场6个月的美元期汇汇价为:1美元=132日元,某交易者预测6个月后美元汇率会上涨,于是按此汇率买进500万美元,到交割日即期市场美元汇率果线万美元,收进71,000万日元,赚取利润5,000万日元。如果到交割日,美元不仅没有上涨,反而下跌至1美元=122日元,则投机者损失5,000万日元。

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